天津大棚鍍鋅管需求估計(jì)春節(jié)后就開始恢復(fù)
2017年，商品市場要數(shù)天津大棚鍍鋅管最閃耀，在去產(chǎn)能、淘汰“地條鋼”和環(huán)保限產(chǎn)的三重利好下，天津大棚鍍鋅管價(jià)格12月初一度漲到5000元/噸大關(guān)，年漲幅超過60%。2018年，天津大棚鍍鋅管期貨價(jià)格又將如何演繹?
當(dāng)前，市場對2018年春季行情存在預(yù)期，主要是基于天津大棚管廠家生產(chǎn)要在3月中下旬才能逐漸恢復(fù)，而需求估計(jì)春節(jié)后就開始恢復(fù)，供求短期錯(cuò)配會(huì)造成天津大棚鍍鋅管價(jià)格有一波明顯的上漲。但這種階段錯(cuò)配是非常短期的，所以短期影響即使突出，對天津大棚鍍鋅管價(jià)格的推動(dòng)也比較有限。主要是因2017年8-10月，天津大棚管廠家通過各種手段，產(chǎn)量已明顯回升，供求缺口當(dāng)時(shí)已彌補(bǔ)，如果2018年天津大棚管廠家復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量至少會(huì)重回2017年8月高位。并且2017年下半年各種口徑統(tǒng)計(jì)的復(fù)產(chǎn)和新投產(chǎn)的電弧爐產(chǎn)能在2000-3000萬噸，并且2018年依然有1500萬噸左右的計(jì)劃增量。在如今天津大棚管廠家利潤高企的情況下，這部分產(chǎn)能將在2018年充分釋放，帶來2000萬噸以上的產(chǎn)量增加。
此外，目前在高利潤的刺激下，天津大棚管廠家通過各種手段，提高廢鋼用量，目前有的天津大棚管廠家廢鋼使用率高達(dá)35%，且部分天津大棚管廠家認(rèn)為仍有提升空間。因此，限產(chǎn)放松后，伴隨天津大棚管廠家產(chǎn)量進(jìn)一步增長，春季供求缺口仍將很快彌補(bǔ)。預(yù)計(jì)到4月以后，天津大棚鍍鋅管將不再緊缺。
另外，對于2018年的天津大棚鍍鋅管需求也應(yīng)保持謹(jǐn)慎預(yù)期。首先，國內(nèi)金融監(jiān)管依然會(huì)維持嚴(yán)厲，流動(dòng)性穩(wěn)健偏緊的政策會(huì)得到延續(xù)，進(jìn)而對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資和投資產(chǎn)生一定的壓制。房地產(chǎn)投資將維持回落趨勢，但開發(fā)商庫存低且2017年主動(dòng)增加土地庫存，疊加棚戶區(qū)改造和公租房投資，對地產(chǎn)投資起到一定支撐，總體無大幅滑坡風(fēng)險(xiǎn);基建投資增速繼續(xù)回落，中央政府對地方政府舉債融資管控依然嚴(yán)格，對基建項(xiàng)目批復(fù)也呈審慎態(tài)度;制造業(yè)受地產(chǎn)、基建投資放緩?fù)侠郏媾R一定回落壓力，其中工程機(jī)械、汽車和家電產(chǎn)銷增速都面臨周期性回落。但經(jīng)過供給側(cè)改革，產(chǎn)業(yè)格局改善，且多數(shù)行業(yè)庫存水平健康，會(huì)起到一定支撐作用。天津大棚鍍鋅管的整體需求增長將保持溫和放緩態(tài)勢。
因此，2018年天津大棚鍍鋅管的矛盾在于總體的供求格局，預(yù)期需求基本持平，而產(chǎn)量小幅增長，全年供求平衡，階段性矛盾比較明顯，主要在于環(huán)保限產(chǎn)對產(chǎn)量的階段性抑制。如果當(dāng)前的環(huán)保限產(chǎn)嚴(yán)格執(zhí)行到3月中旬，則冬季庫存回升較慢，而春季需求季節(jié)性復(fù)蘇，將導(dǎo)致天津大棚鍍鋅管庫存大幅下降，天津大棚鍍鋅管價(jià)格和天津大棚管廠家利潤有階段性上漲的風(fēng)險(xiǎn)。但伴隨產(chǎn)量逐步釋放，4月以后將重回供求平衡并開始出現(xiàn)階段性過剩。
因此，對2018年3月天津大棚鍍鋅管的供需錯(cuò)配，應(yīng)該用更長遠(yuǎn)的眼光去看待，即使上漲，空間也比較有限，在后市供求重回過剩的預(yù)期下，天津大棚鍍鋅管價(jià)格想重新挑戰(zhàn)前高，難度比較大。但去產(chǎn)能之后，天津大棚鍍鋅管產(chǎn)能利用率重回高位，并且供給側(cè)改革穩(wěn)步推進(jìn)和環(huán)保常態(tài)化，將支撐天津大棚鍍鋅管價(jià)格和天津大棚管廠家利潤保持在較高水平。因?yàn)橹貜U鋼供應(yīng)緊缺，廢天津大棚鍍鋅管價(jià)格格高企，電弧爐成本將成為決定天津大棚鍍鋅管價(jià)格的邊際成本，天津大棚鍍鋅管價(jià)格在3000元有支撐。
結(jié)構(gòu)性矛盾方面，限產(chǎn)會(huì)導(dǎo)致螺紋天津大棚鍍鋅管價(jià)格格彈性大于熱卷，限產(chǎn)時(shí)螺紋鋼更緊缺，但熱卷轉(zhuǎn)產(chǎn)螺紋鋼空間有限，熱卷受螺紋鋼帶動(dòng)但弱于螺紋鋼;而復(fù)產(chǎn)后，螺紋鋼下跌空間更大，并且新投產(chǎn)的產(chǎn)能主要在螺紋鋼方面，因此4月以后螺紋鋼將逐漸弱于熱卷。
