去庫加快or復(fù)產(chǎn)預(yù)期 鋼市走向何方
本周國內(nèi)鋼市震動上行。到2019年3月15日，鋼鐵歸納價格指數(shù)到達(dá)151.5點，比上星期同期漲0.36%，比上月同期漲1.53%;鋼鐵長材價格指數(shù)到達(dá)163.9點，比上星期同期漲0.63%，比上月同期增1.52%;鋼鐵板材價格指數(shù)到達(dá)138.5點，比上星期末同期漲0.14%，比上月同期漲1.83%。
周初，受經(jīng)濟數(shù)據(jù)與預(yù)期呈現(xiàn)較大落差，出口創(chuàng)三年*大單月降幅，進(jìn)口接連下降，社融遠(yuǎn)低預(yù)期并創(chuàng)下逾兩年半新低等等影響，使得經(jīng)濟下行的擔(dān)憂心情再次“泛濫”。商場價格以小降為主。
跟著利空心情的開釋，環(huán)保限產(chǎn)持續(xù)發(fā)酵重回視野。近期唐山新增10個左右鋼廠檢修，高爐開工率持續(xù)下降。型材、窄帶多數(shù)調(diào)坯廠將停產(chǎn)至月底，商場悲觀心情得到批改。
音訊面上，中美經(jīng)貿(mào)高級別商量兩邊牽頭人通話，3月12日上午7時，中方牽頭人劉鶴應(yīng)約與美國交易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話，兩邊就文本關(guān)鍵問題進(jìn)行詳細(xì)商量，并確定了下一步作業(yè)組織，持續(xù)向活躍方面發(fā)展。
受以上利好支撐，周二期貨商場率先反彈，空頭資金離場心情觸發(fā)，以永安為代表的空方繼而轉(zhuǎn)多布局，盤面多空持倉轉(zhuǎn)換顯著。現(xiàn)貨商場受到提振，上漲模式開啟。商場成交好轉(zhuǎn)，部分鋼廠交易商中止出售。
僅僅，好景不長，跟著價格的走高以及需求的集中開釋，高位成交開始遇阻。周四國內(nèi)重磅經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，基建、房地產(chǎn)等宏觀數(shù)據(jù)穩(wěn)中偏弱，經(jīng)濟下行壓力猶在。一起，商場擔(dān)憂兩會完畢后產(chǎn)值再度上升，即便在去庫化顯著加快的狀況下，鋼市仍然呈現(xiàn)趨弱整理。
復(fù)產(chǎn)預(yù)期使得“強原料弱成材”的狀況呈現(xiàn)。周末原材料的表現(xiàn)要強于成品材。黑色系表現(xiàn)尤甚。
修建鋼材
詳細(xì)現(xiàn)貨價格方面，蘭格鋼鐵云商渠道監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，到3月15日，國內(nèi)10大要點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為4247元，比上星期五漲32元，比上月同期漲101元。到3月15日，國內(nèi)10大要點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為3999元，比上星期五漲31元，比上月同期漲65元。蘭格鋼鐵云商渠道監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，到3月15日，全國29個要點城市修建鋼材社會庫存量到達(dá)了1100.15萬噸，比上星期五降48.02萬噸，起伏4.19%，比上月同期增14.84%，而比去年同期低15.28%。
板材
熱軋卷板價格方面，蘭格鋼鐵云商渠道監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，到3月15日，國內(nèi)10個要點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3859元，比上星期五跌1元，比上月同期漲82元。庫存方面，到3月15日，國內(nèi)29個要點城市熱軋板卷總庫存量到達(dá)248.19萬噸，比上星期五降5.67萬噸，起伏為2.24%，比上月同期增1.71%，比去年同期高4.07%。
冷軋卷板價格方面，到3月15日，國內(nèi)10個要點城市1.0mm冷軋卷平均價格為4403元，比上星期五價格漲22元，比上月同期漲91元。庫存方面，到3月15日，國內(nèi)24個要點城市冷軋板卷庫存量103.28萬噸，比上星期五降1.61萬噸，起伏1.54%，比上月同期增0.8%，比去年同期高12.64%。
中厚板價格方面，到3月15日，國內(nèi)10個要點城市20mm中板價格為3965元，比上星期五漲4元，比上月同期漲43元。庫存方面，到3月15日，國內(nèi)29個要點城市中厚板卷總庫存量到達(dá)119.12萬噸，比上星期五降4.65萬噸，起伏為3.76%，比上月同期降2.06%，比去年同期增1.91%。
猜測
現(xiàn)在去庫化加快，需求到達(dá)近期峰值，但商場并未呈現(xiàn)期待中的持續(xù)性上漲，反而有所趨弱。特別期貨價格下跌顯著。下周即將進(jìn)入3月下旬，一起也是個重要商場節(jié)點，兩會完畢、限產(chǎn)完畢、增值稅即將下降，商場走向會如何呢?
筆者以為，還是要要點重視需求的持續(xù)開釋進(jìn)度、去庫化的速度以及鋼廠產(chǎn)值的上升狀況。
3月15日過后，兩會及限產(chǎn)相繼完畢，天氣轉(zhuǎn)暖，商場進(jìn)入一年傍邊的需求性旺季，特別南方商場需求到達(dá)一年傍邊的收購峰值，北方需求啟動加快，商場去庫化持續(xù)的預(yù)期仍被商場認(rèn)同。
但也有不一致的地方，便是商場關(guān)于限產(chǎn)完畢后鋼廠產(chǎn)值的上升同樣存在預(yù)期�，F(xiàn)在跟著天氣轉(zhuǎn)好以及兩會的完畢，唐山現(xiàn)已免除限產(chǎn)，江蘇省徐州、連云港、淮安、鹽城和宿遷、南京、無錫、常州、姑蘇、南通、揚州、鎮(zhèn)江和泰州重污染天氣預(yù)警相繼免除。且跟著商場價格的上移，鋼廠贏利上升，長流程鋼廠贏利在300-500元，電弧爐本錢在50元左右，產(chǎn)值上升的空間存在。引發(fā)商場呈現(xiàn)去庫或?qū)⒎啪彽膿?dān)憂，這也是周末商場為何不漲反降的主要要素。
現(xiàn)在需求重視的是，需求開釋的速度與鋼廠產(chǎn)值上升的速度哪個更快。若需求快于產(chǎn)值，去庫加快，價格持續(xù)上升。
以上是從供需來看，另外需求重視的是商場心情端。國務(wù)院總理李克強15日答記者問表明，4月1日就要減增值稅，5月1日就要降社保費率，全面推開。比商場預(yù)期的要快要早，對商場心態(tài)產(chǎn)生影響。一起，因為接近4月1日窗口期，上下游票據(jù)什么時候開也開始討論，部分“巨頭”有炒作手續(xù)費的或許。但因為前期現(xiàn)已被商場過度炒作過，后期影響較為有限，且即便調(diào)整關(guān)于本錢影響大致在幾十元到百元不等，估計空間也相對有限。
中美交易方面，3月14日上午7時，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟對話中方牽頭人劉鶴應(yīng)約與美國交易代表萊特希澤、財政部長姆努欽進(jìn)行第三次通話，兩邊在文本上進(jìn)一步取得實質(zhì)性進(jìn)展。中美交易方面向好的大方向暫未改動。
整體來看，短期商場多空要素纏繞，環(huán)繞鋼廠復(fù)產(chǎn)以及去庫速度的博弈仍在持續(xù)，也決議了商場短期難以構(gòu)成堅定的方向性行情，一起，期貨商場借助以上話題重復(fù)震動的或許性存在，商場仍會在重復(fù)確認(rèn)中前行。
