在近日舉行的北京天津大棚鋼管工業(yè)會(huì)議上，與會(huì)者認(rèn)為，積極參與期貨市場(chǎng)建立適合企業(yè)需求的套期保值制度，已經(jīng)成為天津大棚鋼管工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)背景下的天津大棚鋼管行業(yè)，動(dòng)蕩的市場(chǎng)。連鎖企業(yè)穩(wěn)中求商，長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的必由之路。
近年來(lái)，天津大棚鋼管，煤炭等行業(yè)供需格局發(fā)生重大變化，行業(yè)面臨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，逐步復(fù)蘇。
“天津大棚鋼管企業(yè)長(zhǎng)期處于碼頭采購(gòu)銷售價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是鐵礦石進(jìn)口和海運(yùn)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較大，運(yùn)輸價(jià)格波動(dòng)不利于預(yù)期的穩(wěn)定收益。冶金工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心主任史宏偉。
鶴崗國(guó)際期貨部部長(zhǎng)姚寶剛表示，天津大棚鋼管集團(tuán)每年需要進(jìn)口大量的鐵礦石。 “價(jià)格的頻繁劇烈波動(dòng)對(duì)我們采購(gòu)原材料造成巨大風(fēng)險(xiǎn)。”
為了避免市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，天然的期貨不能沒(méi)有工具。多年來(lái)，國(guó)內(nèi)天津大棚鋼管企業(yè)探索了產(chǎn)融結(jié)合，利用期貨工具有效對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。
史宏偉介紹，從今年的幾十家天津大棚鋼管企業(yè)情況來(lái)看，約80％的公司將期貨工具視為風(fēng)險(xiǎn)管理的必要手段，并進(jìn)行期貨業(yè)務(wù);超過(guò)70％的公司將期貨納入公司的發(fā)展戰(zhàn)略。 “進(jìn)行對(duì)沖可以平滑利潤(rùn)曲線，防止企業(yè)起伏。”史宏偉提醒，在參與期貨交易過(guò)程中，企業(yè)應(yīng)堅(jiān)持套期保值的目的，避免投機(jī)。
目前，中國(guó)期貨市場(chǎng)已經(jīng)形成了比較完整的天津大棚鋼管產(chǎn)業(yè)鏈體系，覆蓋鐵礦石，天津大棚鋼管等原材料。市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)定，為天津大棚鋼管企業(yè)提供了穩(wěn)健可靠的套期保值工具。以鐵礦石期
貨為例。自2013年10月上市以來(lái)，鐵礦石期貨市場(chǎng)的規(guī)模和影響力不斷增大。今年前11個(gè)月，鐵礦石期貨平均單日成交量為1.32億噸，單邊平均日倉(cāng)量1.02億噸，市場(chǎng)流動(dòng)性充足。截至今年11月底，累計(jì)參與鐵礦石期貨交易的企業(yè)客戶達(dá)16,145戶。
在使用期貨工具方面，南港股份有很多值得學(xué)習(xí)的地方。 “NISCO進(jìn)行套期保值的初衷是管理價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，減少原材料和成品之間的負(fù)面剪刀的影響。南鋼副總裁許林表示，為此，南鋼建立了基本套期保值，戰(zhàn)略套期保值和虛擬套期保值三種套期保值模式。其中，基本套期保值包括鎖單長(zhǎng)單（鋼材（3973，-78.00， -1.93％）買入套期保值），開(kāi)倉(cāng)管理（原材料套期保值）等業(yè)務(wù);戰(zhàn)略套期保值包括原燃料虛擬現(xiàn)貨（原材料套期保值），鋼材預(yù)售套期保值銷售）等業(yè)務(wù);虛擬天津大棚管廠家聯(lián)合出售套期保值和原材料套期保值兩種業(yè)務(wù)。
徐林進(jìn)一步介紹，開(kāi)展鎖單多頭操作，不但公司敢承擔(dān)低利潤(rùn)訂單，增加客戶粘性，還可以提高預(yù)付款的效率。截至2017年11月30日，南鋼共發(fā)起長(zhǎng)期鎖定業(yè)務(wù)41項(xiàng)，對(duì)應(yīng)鋼材32.88萬(wàn)噸。同時(shí)，公司及時(shí)啟動(dòng)了原材料套期保值工作，防止庫(kù)存下降，鎖定生產(chǎn)成本。戰(zhàn)略對(duì)沖是以公司整體戰(zhàn)略為出發(fā)點(diǎn)，利用期貨指導(dǎo)買賣，如在燃煤期貨市場(chǎng)建立虛擬股票來(lái)降低倉(cāng)儲(chǔ)成本。
利用期貨價(jià)格信號(hào)來(lái)指導(dǎo)企業(yè)，也是期貨市場(chǎng)的重要功能。史宏偉介紹目前，天津大棚鋼管企業(yè)直供率有所上升。企業(yè)在簽訂部分鋼材出口合同時(shí)已經(jīng)提出了售價(jià)，但成本難以確定。合約執(zhí)行時(shí)，市場(chǎng)波動(dòng)可能使公司虧損。為此，企業(yè)可以根據(jù)燃煤期貨價(jià)格計(jì)算成本和利潤(rùn)，作為是否簽訂銷售合同的參考。合同簽訂后，公司通過(guò)在期貨市場(chǎng)買入對(duì)沖來(lái)鎖定成本。
期貨日?qǐng)?bào)記者在會(huì)上深深感受到，未來(lái)天津大棚鋼管企業(yè)使用期貨工具將會(huì)更加深入。
“南鋼將繼續(xù)從基本套保，戰(zhàn)略套期保值，虛擬鋼廠和套期保值四個(gè)方面提升套期保值的規(guī)模和有效性。徐林同時(shí)表示，公司將更加重視場(chǎng)外期權(quán)的應(yīng)用。期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)可控，策略靈活。 OTC選項(xiàng)用于優(yōu)化原始鎖定訂單和庫(kù)存管理模式，以實(shí)現(xiàn)準(zhǔn)確的套期保值。
值得一提的是，天津大棚鋼管企業(yè)需要運(yùn)用良好的期貨工具來(lái)管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，解決專業(yè)人員和管理體系問(wèn)題。
“在調(diào)查中，超過(guò)一半的天津大棚鋼管企業(yè)反映了缺乏專業(yè)期貨人員和完善的套期保值系統(tǒng)，這大大影響了企業(yè)對(duì)沖的效率。 史宏偉說(shuō)，企業(yè)需要通過(guò)激勵(lì)來(lái)培育人才，優(yōu)化體系，推動(dòng)套期保值業(yè)務(wù)。
如何構(gòu)建完整的套期保值制度，史宏偉提出了六點(diǎn)建議，包括建立明確的交易系統(tǒng)管理權(quán)限，制定套期保值業(yè)務(wù)管理措施，優(yōu)化決策機(jī)制，防范決策風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范 交易過(guò)程防范操作風(fēng)險(xiǎn)，重視風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)測(cè)現(xiàn)場(chǎng)，完善報(bào)告制度。
