隨著經(jīng)濟活動環(huán)比回升，我們預(yù)計下半年整體通脹將溫和反彈，主要將受PPI趨穩(wěn)、20G高壓鍋爐管價格回暖以及低基數(shù)效應(yīng)的帶動。由于農(nóng)產(chǎn)品價格受油價負面沖擊的滯后反應(yīng)，今年CPI很可能維持低位。PPI回暖主要受益于下半年投資需求的溫和復(fù)蘇以及去年四季度以來的低基數(shù)效應(yīng)。我們維持今年年內(nèi)法定存款準(zhǔn)備金率還將下調(diào)200個基點的預(yù)測，但預(yù)計存貸款基準(zhǔn)利率今年不再下調(diào)。貨幣政策有望維持寬松的取向。央行將通過進一步下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率以及各種形式的央行再貸款來引導(dǎo)無風(fēng)險利率的繼續(xù)下行，并鞏固經(jīng)濟弱復(fù)蘇的勢頭。端午小長假結(jié)束，現(xiàn)貨市場價格依舊下探，梅雨季節(jié)影響，加上臨近年中，市場資金面趨緊，商家競相加緊戳貨，市場價格將繼續(xù)下跌，20G高壓鍋爐管近期將延續(xù)震蕩走勢，基建利好將傳到給鋼市，后期存上行可能，操作上可逢低布局多。
當(dāng)前鋼廠高產(chǎn)能或?qū)褐?、7月份淡季市場價，雖然貨幣寬松、基建、地產(chǎn)穩(wěn)增長政策支撐市場預(yù)期，但政策刺激改變現(xiàn)實之前市場延續(xù)供 大于求弱勢格局，期貨升水仍較高，現(xiàn)貨價格下調(diào)將帶動期貨下跌。近期資金延續(xù)大幅增倉打壓，期貨短期破位下跌，升水有所降低，防范資金減倉反彈波動；若延 續(xù)增倉打壓，或進一步下跌，淡季行情或延續(xù)震蕩偏弱波動，20G高壓鍋爐管市場下跌有利于淘汰落后產(chǎn)能，對三四季度行情將有積極作用；后續(xù)關(guān)注6月實際需求、鋼廠調(diào)價減產(chǎn) 政策及資金對盤面影響，細節(jié)可電話咨詢；我部門深入一線調(diào)研，研判期、現(xiàn)貨中長線布局策略方案，專注量化交易實戰(zhàn)，策略指導(dǎo)交易。三大因素制約礦價繼續(xù)沖高6月份以來，鐵礦石價格進入一輪短期反彈行情，目前普氏62%澳粉最新價格為每噸60.75美元，較本月高點略微回落。盡管如此，過去半年鐵礦石價格跌幅仍高達15.33%。且目前有三大因素將拖累鐵礦石價格繼續(xù)下跌。就目前市場情況，由于近期需求持續(xù)不見起色， 市場供過于求，多數(shù)鋼廠資源規(guī)格充足，庫存壓力都非常大。又恰逢高溫需求淡季，雖有上述政策利好，但建筑鋼材市場弱勢運行趨勢也難以改變。同時隨著鋼材市場的 迅猛下跌，20G高壓鍋爐管市場受此波及，雖然現(xiàn)貨資源尚顯有限，但受壓下行趨勢明顯，港口及遠期現(xiàn)貨市場價格均有不同程度走低，廠商觀望氣氛頗濃，大部分需求方不 急于采購，少量補充現(xiàn)貨庫存。目前鋼材市場價格下調(diào)后，部分抄底資金蠢蠢欲動，成交較前期略有好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)繼續(xù)下調(diào)空間有限，鐵礦石市場隨勢下調(diào)，而當(dāng)前 可供現(xiàn)貨資源尚顯有限，礦價具有一定抗跌性，20G高壓鍋爐管為此下調(diào)預(yù)期略有收斂。
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